L’empire d’Elon Musk au bord de l’effondrement après l’arrêt brutal de production

Le Cybertruck devait être la consécration du génie industriel de Tesla, la preuve définitive que l’entreprise pouvait réinventer n’importe quel segment automobile. Ce pick-up aux lignes anguleuses, présenté en grande pompe en 2019, promettait de révolutionner un marché dominé par les constructeurs traditionnels américains. Cinq ans plus tard, la réalité est bien différente. Pour la troisième fois cette année, la production est brutalement interrompue dans la Gigafactory d’Austin. Les raisons officielles? Un vague « ajustement des processus de fabrication » qui ne trompe plus personne. La vérité, selon plusieurs sources internes, est bien plus alarmante : des problèmes structurels majeurs dans la conception même du véhicule, notamment liés à son exosquelette en acier inoxydable, rendraient sa production de masse quasiment impossible avec les technologies actuelles. Les rares exemplaires livrés aux clients font déjà l’objet de multiples plaintes : portes mal alignées, problèmes d’étanchéité, systèmes électroniques défaillants. Plus inquiétant encore, plusieurs incidents impliquant la batterie structurelle du véhicule auraient été soigneusement étouffés par la direction. Ce fiasco industriel pourrait coûter à Tesla bien plus que les milliards déjà engloutis dans le développement – c’est sa réputation d’innovateur capable de tenir ses promesses qui est désormais en jeu.

Si l’arrêt de production du Cybertruck était prévisible, celui du Model Y est un véritable séisme industriel qui ébranle les fondations mêmes de l’empire Tesla. Ce SUV compact, devenu le véhicule électrique le plus vendu au monde en 2023 avec plus de 1,2 million d’unités écoulées, représente l’épine dorsale financière de l’entreprise. Son arrêt de production, même temporaire, est comparable à une amputation pour Tesla. Selon des sources proches du dossier, cette décision drastique serait liée à des problèmes majeurs découverts dans le système de batterie de dernière génération, potentiellement liés à la nouvelle chimie 4680 sur laquelle Musk a tant communiqué. Plus inquiétant encore, des rumeurs persistantes évoquent plusieurs incidents thermiques non divulgués qui auraient poussé la direction à prendre cette mesure d’urgence avant qu’un scandale public n’éclate. Cette situation catastrophique intervient alors que la concurrence s’intensifie férocement sur ce segment stratégique, avec des constructeurs chinois comme BYD qui proposent désormais des alternatives de qualité à des prix défiant toute concurrence. La vulnérabilité soudaine du produit phare de Tesla pourrait déclencher un effet domino dévastateur sur l’ensemble de sa gamme et de sa stratégie industrielle mondiale.

La chute de 3% de l’action Tesla n’est que la partie visible d’un iceberg de défiance qui se forme rapidement parmi les investisseurs institutionnels. Depuis le début de l’année, plusieurs fonds d’investissement majeurs ont discrètement réduit leur exposition au constructeur électrique, inquiets des signaux contradictoires envoyés par sa direction. Cette nouvelle interruption de production, la troisième en moins de douze mois, cristallise des préoccupations plus profondes sur la gouvernance même de l’entreprise. Elon Musk, autrefois perçu comme un visionnaire génial, est de plus en plus décrit dans les cercles financiers comme un dirigeant erratique, dont l’attention est dangereusement dispersée entre ses multiples entreprises et ses ambitions politiques grandissantes. Son acquisition controversée de Twitter/X, qui a englouti une partie significative de sa fortune personnelle, l’a forcé à vendre massivement des actions Tesla, créant une pression baissière constante sur le titre. Plus inquiétant encore pour les analystes, le projet Robotaxi, présenté comme le prochain moteur de croissance de l’entreprise, accumule les retards et semble de plus en plus déconnecté des réalités technologiques et réglementaires. Cette succession de promesses non tenues érode progressivement la prime d’innovation dont bénéficiait Tesla en bourse, ramenant inexorablement sa valorisation vers celle d’un simple constructeur automobile, aussi efficace soit-il.

Pendant que Tesla lutte avec ses problèmes de production, une menace bien plus fondamentale se profile à l’horizon : l’arrivée massive des constructeurs chinois sur le marché mondial des véhicules électriques. BYD, désormais premier vendeur mondial de véhicules électrifiés devant Tesla, n’est que la partie émergée d’un iceberg industriel colossal. Derrière lui, des dizaines de constructeurs chinois comme NIO, Xpeng, Li Auto ou SAIC déversent des modèles innovants à des prix défiant toute concurrence. La récente présentation de la BYD Seagull, une citadine électrique vendue moins de 12 000 euros en Chine avec 400 km d’autonomie, illustre l’ampleur du défi : les constructeurs chinois ont déjà atteint le Saint Graal de la voiture électrique abordable que Tesla promet depuis des années sans jamais le concrétiser. Plus inquiétant encore, ces nouveaux concurrents ne se contentent plus de copier – ils innovent, parfois plus rapidement que Tesla. Les batteries au sodium sans lithium, les systèmes de charge ultra-rapide, les architectures 800 volts… autant de domaines où la Chine prend désormais l’avantage technologique. Cette concurrence asymétrique, soutenue par des subventions massives de l’État chinois et des économies d’échelle colossales, place Tesla dans une position intenable : soit réduire drastiquement ses marges pour rester compétitif, soit accepter une érosion continue de ses parts de marché mondiales.